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                滬鋁 弱現實強預期

                期貨日報2022/12/09 08:54:50

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                鋁道網

                12月7日消息;12月以來,有色金屬板塊受宏觀情緒修復及國內地產利好政策支撐,整體價格呈現出上漲趨勢,滬鋁也走出一波較為強勢的行情。加之年底將近,企業春節備貨熱情升溫,短期內或助力鋁價維持偏強振蕩的走勢。

                當前宏觀面壓力緩解。12月1日凌晨,美聯儲主席鮑威爾表示美聯儲已經快速加息,而這些舉措需要時間來對經濟產生影響,因此放緩加息將是可行的,而放緩加息步伐的時機可能Z快會在12月的會議上到來;久骐m并無亮點,供應端產能繼續抬升,需求端維持淡季特征,但地產與防疫政策大幅改善了市場預期,使得弱現實強預期背景之下的鋁價受到提振。

                供應端產能繼續抬升

                一方面供應端暫無重大減產消息,此前河南地區約10萬噸產能因成本、疫情等因素減產,目前已執行完畢;山東、河南等地由于北方采暖及環保等問題,減產產能約10萬噸,正在逐步落實中;云南地區基本穩定在降負荷20%的狀態。另一方面,此前減產的四川、廣西以及新投產的內蒙古等地仍處于緩慢復產狀態。分地區來看,四川地區復產進度仍未能超過50%,受枯水期影響短期內較難恢復,或貢獻2023年產能增量;廣西地區受相關文件出臺刺 激,電解鋁企業啟槽生產進程加快;內蒙古地區的白音華項目第 一段投產,涉及新增產能約20萬噸,預計本月底國內電解鋁運行產能或恢復至4100萬噸以上。

                根據Mysteel數據,11月初步統計鋁產量為333.625萬噸,同比增7.59%,環比降3.05%。隨著產能的繼續釋放,預計12月產量將進一步提升至350萬噸附近,現在來看,北方采暖季對產能拖累并不嚴重。

                需求端預期尚未落地

                步入冬季后,地產等行業項目有所停滯,終端需求萎縮明顯。再加之天氣嚴寒,北方地區已逐步暫停戶外作業,行業新增訂單量出現明顯下滑,開工率存在下滑預期,淡季效應明顯,鋁加工板塊持續走弱。11月,我國鋁加工行業月度綜合PMI為42.4%,環比降0.3個百分點,同比降13.3個百分點,自9月以來已連續2個月位于行業榮枯線下。預計隨著疫情管控的逐步放開,在途貨物運輸不暢或有所改善,提振市場信心,帶動鋁加工產品產銷量回升,PMI有望回歸榮枯線上,但新增訂單情況仍需觀察。

                從終端需求看,根據國家統計局數據,1—10我國房屋新開工面積為103722萬平方米,環比增加9.45%,同比下降37.8%;竣工面積為46564.58萬平方米,環比增加13.91%,同比下降18.7%,受地產利好政策集中釋放影響,建筑用鋁需求提升預期較強,但預期的順利兌現終究要觀察到地產高頻數據的改善,僅靠強預期或不能從根本上改善基本面。根據中國汽車工業協會數據,10月我國汽車產量達到259.9萬輛,同比增長11.1%,環比下降2.73%,環比數據下滑預示著旺季的提前結束。盡管新能源汽車表現依舊亮眼,但整體工業用鋁需求還是出現不可避免的下滑。截至12月5日,國內電解鋁社會庫存為50.7萬噸,比上周四累庫0.7萬噸,相較11月降庫1萬噸,同比降庫47.2萬噸。其中,南海、鞏義、杭州等地貢獻主要累庫,預計隨著在途貨物的入庫、年底及春節的來臨,鋁錠將步入季節性累庫狀態,對價格造成一定的拖累。

                當前宏觀層面釋放較多利好,美聯儲加息步伐放緩之余,國內防控措施優化與地產刺 激政策接連出臺,需求提振預期較強,短期內利好鋁價,但基本面仍處于供增需減的狀態,長期來看偏向于利空。(期 貨日報)

                作者:匿名8084次瀏覽

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